Tesla en SpaceX stellen commissies in die een fusie moeten onderzoeken
Elon Musk heeft dinsdag tijdens de kwartaalcijfers van SpaceX bevestigd dat Tesla en SpaceX elk een speciale commissie van onafhankelijke bestuurders hebben ingesteld om een fusie tussen de twee bedrijven te onderzoeken. Dat is de eerste formele stap richting een samenvoeging waar al langer over gespeculeerd werd.
Twee commissies, en Musk mag niet meepraten
Volgens Ars Technica, dat de telefonische toelichting op het derde kwartaal van SpaceX verslagen heeft, zijn de commissies er op verzoek van aandeelhouders van beide bedrijven gekomen. Musk is bestuursvoorzitter en grootaandeelhouder aan weerszijden van de tafel en kan daarom niet aanschuiven: "Ik ben een belanghebbende partij, ik kan niet daadwerkelijk deelnemen aan de gesprekken van de speciale commissies." Tegen Teslarati omschreef hij de constructie als "een vreemde kabukidans waarbij twee groepen mensen praten en ik niet in het gesprek mag zitten".
Over de inhoud liet hij geen twijfel bestaan. "Vind ik het een goed idee? Ja", zei Musk, die wijst op het gezamenlijke werk aan superintelligente software, chipontwerp, de Terafab-fabriek, robotica, lanceercapaciteit en connectiviteit. Tegelijk temperde hij de verwachtingen: de commissies zijn het niet eens over de voorwaarden van een transactie, en er is geen garantie dat ze dat worden.
Waarom dit voor Musk aantrekkelijk is
De zeggenschap verschilt sterk per bedrijf. Op basis van de documenten die SpaceX bij zijn beursgang indiende, houdt Musk ruim 82 procent van de stemrechten in SpaceX; bij Tesla is dat ongeveer 20 procent. Door het bedrijf waar hij veel macht heeft samen te voegen met het bedrijf waar hij die mist, kan zijn greep op het geheel toenemen. Hoe sterk precies hangt af van de waarderingen en de uiteindelijke voorwaarden. Ars Technica noemt beurswaarden van ongeveer 2 biljoen dollar voor SpaceX en 1,5 biljoen dollar voor Tesla.
SpaceX zelf is in een jaar flink van vorm veranderd: het nam in februari Musks AI-bedrijf xAI over en ging in juni naar de beurs. In zijn financiële stukken geeft het bedrijf aan dat het grootste deel van zijn toekomstige omzet uit datacenters in een baan om de aarde moet komen.
De stemming is de echte hindernis
Een fusie moet langs de aandeelhouders, en op Tesla-niveau is de lat hoog: volgens Musk is goedkeuring nodig van 50 procent van alle uitstaande aandelen, niet alleen van de aandelen die daadwerkelijk worden uitgebracht. Hij noemde dat zelf "een behoorlijk hoge hindernis". Teslarati wijst erop dat Tesla daar eerder op strandde: een voorstel uit 2025 om het bestuur te declasseren haalde 39,4 procent van de uitstaande aandelen en sneuvelde.
Qua timing lijkt een stemming dit jaar onwaarschijnlijk. Tesla diende maandag zijn volmachtverklaring in voor de jaarvergadering van 3 december, en daarop staan alleen bestuursverkiezingen, een stemming over beloning en de benoeming van de accountant. Zonder overeengekomen voorwaarden zou een fusiestemming dus een aparte bijzondere vergadering vergen. Daarnaast krijgen Amerikaanse toezichthouders er nog naar te kijken.