Geely koopt 30 procent van NIO Power in deal die het wisselnetwerk op 2,4 miljard dollar waardeert

NIO heeft zondag definitieve overeenkomsten aangekondigd waarmee een dochteronderneming van Geely Holding 30 procent krijgt van NIO Power, het onderdeel dat de batterijwisselstations en laders van de Chinese fabrikant beheert. De post-money waardering komt uit op ongeveer 16 miljard renminbi, zo'n 2,4 miljard dollar.

Geely betaalt vooral met bedrijfsonderdelen

Het grootste deel van de prijs is geen geld. Geely brengt honderd procent in van Yiyi Internet Technology (Chongqing), een commerciële exploitant van batterijwisselstations, plus 640 miljoen renminbi (94 miljoen dollar) in contanten. Volgens de opsomming van Electrek ziet de eigendomsverhouding er na afronding zo uit: NIO China houdt 63,6 procent van NIO Power, Geely 30 procent en het durfkapitaalfonds Wuhan Guangchuang 6,4 procent.

Het belang van Geely staat niet vast. Na afronding kan het worden bijgesteld op basis van operationele mijlpalen, met een bodem van 20 procent als de resultaten achterblijven. Andersom heeft Geely een optie om binnen twee jaar nog eens 640 miljoen renminbi bij te leggen — of eerder, als NIO Power nieuwe financiering ophaalt. Dat zou het belang naar 34 procent brengen en dat van NIO terugbrengen naar 60 procent.

Reken je met de dealwaardering, dan is 30 procent ongeveer 4,8 miljard renminbi waard. Haal daar het contante deel af en NIO waardeert Yiyi op iets meer dan 4,1 miljard renminbi, circa 610 miljoen dollar. Precies daarvoor dient de mijlpaalclausule: valt Yiyi's business tegen, dan houdt Geely minder van NIO Power over.

Er loopt ook een deal de andere kant op. NIO China neemt nieuw uitgegeven aandelen van Zhejiang Haohan Energy Technology, de laadtak van Geely, voor een belang van 10 procent. Haohan gebruikt dat geld vervolgens om een deel van NIO's laadinfrastructuur te kopen. Het bedrag daarvan maakte NIO niet bekend. In de praktijk ruilt NIO dus een stuk van zijn laadnetwerk voor aandelen in dat van Geely. Beide transacties hebben nog goedkeuring van toezichthouders nodig.

Jarenlang zoeken naar een partner

NIO probeert zijn wisselnetwerk al lang te delen met andere automerken. In 2021 kondigde het bedrijf aan de stations open te stellen voor andere fabrikanten, en in november 2023 sloot het een strategisch partnerschap met Geely over wisselen en gezamenlijke standaarden voor particuliere en commerciële voertuigen. Dat bleef bij een intentie. Deze overeenkomst komt met bedrijfsonderdelen en geld.

Het netwerk is inmiddels omvangrijk. Toen NIO in februari de grens van honderd miljoen wissels passeerde, stonden er 3.790 wisselstations; het doel is dit jaar duizend extra. Eerder dit jaar zette het bedrijf een record van 175.976 wissels op één dag. Het wisselmodel is ook de basis onder NIO's Battery-as-a-Service-constructie, waarmee het de ES9, zijn grootste SUV, op 54.000 dollar kon zetten.

Maar zo'n netwerk bouwen is duur, en NIO zoekt al een tijd iemand die meebetaalt. Het eerste externe geld in NIO Power kwam in mei 2024: 1,5 miljard renminbi, aangevoerd door datzelfde Wuhan Guangchuang-fonds dat na deze deal 6,4 procent houdt. In maart 2025 zei NIO dat CATL een investering van maximaal 2,5 miljard renminbi in NIO Power "aan het uitwerken" was. In de eigendomstabel die NIO nu publiceerde komt CATL niet voor.

Waarom dit telt

Batterijwisselen bleef jarenlang een Chinese eigenaardigheid waar westerse fabrikanten niet in meegingen, deels omdat het alleen werkt als meerdere merken dezelfde pakketvorm accepteren. Dat is precies het probleem dat deze deal aanpakt: met Geely stapt een van de grootste Chinese autoconcerns in als mede-eigenaar in plaats van als klant. Of dat genoeg is om wisselen buiten NIO's eigen modellen tot standaard te maken, moet blijken — en de toezichthouders moeten er eerst nog naar kijken.