SpaceX leent 40 miljard dollar voor AI-gpu's

SpaceX heeft 40 miljard dollar aan schuldfinanciering opgehaald om gpu's mee te kopen. Dat meldde Elon Musk zondag in een bericht op X. CNBC bericht erover op basis van die posts, maar Bloomberg schrijft op basis van ingewijden dat er over de prijsstelling nog wordt onderhandeld. Dat de deal daadwerkelijk helemaal rond is, is dus vooralsnog een bedrijfsclaim en geen bevestigd feit.

Wat Musk zegt

Volgens Musk bestaat de financiering voornamelijk uit opvraagbare schuld (callable debt) voor gpu's die in het eerste en tweede kwartaal van 2027 geleverd moeten worden. Hij wijst erop dat SpaceX een investment grade-kredietbeoordeling heeft en inkomsten uit Starlink en lanceringen, en dat het bedrijf daarom nog bij schuldmarkten terechtkan.

Bloomberg meldde eerder dat SpaceX met banken en investeerders in gesprek was over 40 miljard dollar voor de aankoop van Nvidia-chips. In die opzet zou de schuld via een special purpose vehicle buiten de balans van SpaceX worden gehouden, om de kredietbeoordeling niet aan te tasten. Goldman Sachs zou de gesprekken met investeerders leiden, onder wie Apollo Global Management.

De waarschuwing die eraan vastzit

Opvallender dan het bedrag is wat Musk er in dezelfde adem bij zei. Volgens hem zijn de schuldmarkten de afgelopen weken vrijwel volledig dichtgegaan voor bedrijven die geen substantiele omzet hebben buiten AI-datacenters om. Hij voorspelt dat van de ruim tweehonderd zogeheten neoclouds — partijen die vooral rekenkracht voor AI verhuren — er maar een handvol overblijft, en dat de rest omvalt of opgaat in een ander bedrijf.

Dat is een stevige uitspraak van iemand die zelf net 40 miljard dollar aan schuld voor gpu's zegt te hebben geregeld. De logica die hij hanteert: juist omdat SpaceX geld verdient met satellietinternet en raketlanceringen, krijgt het wel krediet en de pure AI-verhuurders niet.

CNBC meldt verder dat SpaceX zijn AI-activiteiten onderbrengt in een divisie die het bedrijf "Super Intelligence" noemt, en dat die volgens het meest recente kwartaalbericht inmiddels het grootste bedrijfsonderdeel van SpaceX is, met een omzet van 7,56 miljard dollar in het derde kwartaal tegen 813 miljoen een jaar eerder. Die cijfers komen van SpaceX zelf; het bedrijf is niet beursgenoteerd en publiceert geen gecontroleerde jaarrekening.

Waarom dit hier relevant is

Voor wie in Nederland met capaciteitsplanning bezig is, zit het nieuws niet in het bedrag maar in het patroon. Een leverancier van satellietinternet en lanceerdiensten koopt voor tientallen miljarden aan gpu's in, bovenop wat de bekende hyperscalers al bestellen. Dat concurreert om dezelfde Nvidia-productie, dezelfde datacenterruimte en uiteindelijk dezelfde netaansluitingen waar hier al discussie over is.

Tegelijk is dit het tweede signaal in korte tijd dat de financiering van AI-capaciteit krapper wordt: niet de vraag naar rekenkracht hapert, maar de bereidheid van kredietverstrekkers om partijen te financieren die alleen daarvan leven. Of Musks voorspelling over de neoclouds uitkomt, valt nu niet te toetsen — het is een voorspelling, geen aankondiging.